科斯托兰尼的投机世界(博客来限量典藏增修版)《一个投机者的告白》《金钱游戏》《证券心理学》三书

科斯托蘭尼的投機世界(博客來限量典藏增修版)《一個投機者的告白》《金錢遊戲》《證券心理學》三書

诡谲多变的市场里,永恒不变的指引——
传奇散户投机家、德国股神科斯托兰尼

「人心+资金」决定所有市场起落,
咀嚼大师智慧,小散户也能成为自由支配财富的贵族

  

投资必读经典!在台累销80万册,增修新版上市!  

◎《一个投机者的告白》(增修版)

  科斯托兰尼的一生充满矛盾和对立:1906年出生于匈牙利,在13岁就靠货币套利赚进人生第一笔投机财,21岁踏入证券业,30岁出头便已赚到百万美元(约合现今新台币1亿2,000万元)的身价,但也曾因看错方向而破产两次。一生出入全球78个交易所,历经两次世界大战、数次股市崩盘和石油危机,20世纪所有的通膨、紧缩、升值、贬值都深刻记在脑中,科斯托兰尼用自己的财富告诉世人,只要贯彻几个简单的想法,就能在杂音四处的交易市场中找到主旋律,交易所也就会从杀声震天的赌场变成充满美妙音乐的乐园,再加上资金、耐心及坚强的心脏,一个散户或许比专业法人更有机会成为自由支配时间及财富的贵族。 大聯盟 讀冊 dddd


  《一个投机者的告白》是科斯托兰尼一生集大成之作。本书于1999年2月动笔,9月科老病逝巴黎,12月本书在德国出版,为科老生前最后一本作品。经历80年投资生涯,一生富裕、优雅、从容,科斯托兰尼毕生通透掌握以钱赚钱的精髓,以幽默、隽永和风采,写下精彩绝伦的93年人生告白。他说:「我是投机人士,始终如一!」这本汇集当世投资/投机智慧精华的书,就是科斯托兰尼最无私的礼物。

  ◎《金钱游戏》(增修版)

  自孩童时期,科斯托兰尼便已经开始接触大大小小的投机,深谙其中的滋味--可以一夕间聚积毕生的财富,也可能在一分钟之间尽失所有。《金钱游戏》一开文便说:「投机者是全世界最棒的职业!」科老在咖啡馆设立讲座,揭露投机人生的真髓,本书集结讲堂上脍炙人口的掌故,看古今英雄人物如何在金钱游戏中流转,输赢皆智慧。

  一甲子的市场打滚经验,有满口袋说不完有关投机的故事,科老一篇又一篇说古道今之中,可以看到一个投机大师敏锐的洞察与十足的耐性,还有出人意料的想像力和直觉。虽然科斯托兰尼说:「投机者要提得起、放得下」,他制作了一份问卷,提供读者自我评估,对「投机家」跃跃欲试的读者们,是不是真有玩这场金钱游戏的天赋,是否真适合捧起「投机」这碗饭。市场起起落落,你是看错,还是看对?

  ◎《证券心理学》(增修版)

  《证券心理学》是德国大学经济系学生指定阅读书籍。科斯托兰尼钻研、思考经济学与心理学,精华尽在此书。书中有他毕生所见投机客、股票玩家、狡猾老狐狸的真实缩影,不像是课堂上的教科书,反而像是一本出自科斯托兰尼之手的小说。科老自己也说:「我不是在授课,我只是对学生说故事罢了。」

本书特色

  1. 科斯托兰尼的交易所研究课,启发所有投资人

  世纪投机家安德烈.科斯托兰尼,在慕尼黑咖啡馆畅谈,也在德、奥大学授课,分享他80年来看穿全局、掌握人心的投机智慧。直至今日,混沌诡谲、一片迷雾的市场中,科斯托兰尼的课堂,仍是投资人养成眼光、练就手感、锻炼心理强度的必修课。

  2. 揭密!小散户这样成为世纪投机家
  因为科斯托兰尼,「投机」一词被重新定义,增加了深思熟虑、摸透大众心理和趋势,继而逆向操作,不忧不惧等待获利或翻盘的智慧。「投机」蜕变为一门艺术,而他永远是史上最特立独行、众人追随的散户投机家。

  3. 台湾三书长销逾18年,销售达80万册,新版上市!
  增修版2018年重磅上市,老中青读者、从新手到骨灰级投资者,人手一册!

  4. 台股涨跌、景气起落之际,该进场?该空手?看科斯托兰尼!
  希望与不确定性杂陈的年代,一个永恒不变的指引──科斯托兰尼的投机智慧。教你改造自己的投资基因,摸懂市场起落的道理,学科斯托兰尼「在枪炮战火中买进,在悠扬音乐中卖出」。

专业推荐

  安纳金(财经作家)
  艾蜜莉(财经作家)
  市场先生(《商业周刊》财富网专栏作家)
  杜英宗(南山人寿董事长)
  于贻勋(锂科科技董事长)
  邱沁宜(财经节目主持人)
  黄国华(财经作家)
  蔡康永(作家、主持人)
  谢剑平(台湾科技大学财务金融所教授、前中华电信财务长)
  阙又上(美国又上成长基金经理人、财经作家)

  「科斯托兰尼的真知灼见,是『行情=资金+心理』,这个概念让我用在分析全世界大多数的股市、债市、黄金、能源、房价等等领域时,能够八九不离十的了然于胸。」─安纳金,财经作家

  「科斯托兰尼本身有着聪明、执着又有点怪异的个性,加上他在这系列书籍里面提到许多金融市场的想法与事迹,让这些书的内容更让人津津乐道。」─黄国华,财经作家

  「尽管现今经济发展与科斯托兰尼所处的时代背景已有很大的不同,过去人们看重的是百货业、制造业,而现今人们谈论的是大数据、AI,即便又一个18年过去,此书的投资基础观念,仍是投资者在混乱的市场中,重要的一盏明灯,历久而弥新。」─谢剑平,台湾科技大学财务金融所教授、前中华电信财务长

  「……证券心理学或财务行为学,更是背后那看不见却又左右一切的黑手,这也是科斯托兰尼认为90%的行情是心理学所造成的原因之一,不管是成功的投资或投机者,面对这重中之重的功课是从不轻忽的。」─阙又上,美国又上成长基金经理人、财经作家

  「在股市多年后,我观察到很多成功的投资人(无论是投资者或投机者),可以长期胜出的关键却在于「心」!所以纵使有非常厉害的分析股票能力,但如果在心态上不能坚守自己的策略,看到股价涨跌时,心情就大受影响、任意改变自己的想法等,那您绝对不会是一名成功的『投资人』。」─艾蜜莉,财经作家

  「有一句话说:『正确的看法没有任何价值,必须要你正确而且大多数人错误这看法才有价值。』投机者之所以有利可图,主要来自他的观点正确,并且市场因为群众心理或法规等因素对价值判断错误。科斯托兰尼就是这种方法最典型的代表人物。」─市场先生,《商业周刊》财富网专栏作

  「科斯托兰尼不但具智慧,也非常慷慨,在他有趣的故事中,一再提到,真正好的投资决定来自好的『普通常识』,而不是几百页的报告,我深以为然。」─杜英宗,南山人寿董事长

  「他的人生故事精彩,因为他深知作为一个投机者的迷人之处,不只是投机本身,美食、美酒、美女、音乐、文学,与知音般的好友,都穿插在他的投资思考中,也让读者看到投资的另一种乐趣。」─邱沁宜,财经节目主持人

  「一位称职又优雅的金钱老师,谈何容易。我就认定科斯托兰尼先生正是不二人选,如果不是他这一级的金钱老师,那恐怕金钱教育也就没什么好向往的了。」─蔡康永,作家、主持人

作者简介

安德烈.科斯托兰尼  André Kostolany


  德国知名投资大师,娴熟金融商品和证券市场的一切,被誉为「20世纪股市见证人」、「20世纪金融史上最成功的投资者之一」。

  1906 年生于匈牙利。13岁随家人移居维也纳后,开始着迷于欧洲各种货币的不同变化,从而展开其绚丽多彩的投机人生。他在德国投资界的地位,有如美国的华伦.巴菲特(Warren Buffett)。他的理论被视为权威,德国的投资人、专家、媒体记者,经常询问他对股市的意见。

  18岁时,父亲送科斯托兰尼至巴黎学习股票,影响其一生的人生观与金钱观皆于巴黎建立,并立志成为百万富翁。此后他持美国护照、在德国工作,历经两次世界大战,遭逢两次彻底的破产。但科斯托兰尼说:「投机者要提得起、放得下。」每一次冲击的谷底,都让他弹跳得更高。

  70年代开始,科斯托兰尼多了一个新头衔「股市教授」,他开始在德国和世界各大都市的咖啡馆中,教授股市知识和预测,上自王孙贵族,下至贩夫走卒,都是科斯托兰尼咖啡馆讲座中的学生。咖啡馆讲座回响热烈,不但学生人数大增,连各大金融机构、银行也争相邀约演讲,而科斯托兰尼也成为德国、奥地利多所大学的客座教授。

  科斯托兰尼不仅是成功的投资者,也是广受读者喜爱的作家。虽然在35岁就赚得足以养老的财富,但过人的精力,使他不甘就此退休,转而发展第二事业,将自己的证券交易经验与理论,写成一本本实用且平易近人的书籍,广受读者喜爱与推崇。60年代以来,30 年笔耕不辍:《这就是股市》一书被翻译成7 国语言,还拍成了电影,从此跻身畅销作家之列;1991 年的经典之作《证券心理学》一书,更是德国大学经济系学生必读书籍。从1987 年以来共出版13本著作,在全球卖出300多万册的佳绩,包括台湾、中国、韩国、希腊、丹麦,都有翻译版本。此外他也是德国经济评论杂志《资本》的长期作者,供稿长达25 年。

  1999 年,见证百年金融发展的科斯托兰尼因病辞世,留下财富给继承者,但留下典范给所有的读者。

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主题活动

出版社:商业周刊

推荐序

见证了近百年的股市智慧结晶


    早在2001年我阅读科斯托兰尼的书所留下的印象,经过十多年的时间流逝,我早已不记得确切的内容了,然而,当我为了写这篇序而重新阅读这三本书时,却屡屡在心底发出「天啊,就是这样!」的惊喜与赞叹。因为过去20多年实务操盘经验之累积,以及亲自走过几次大空头市场的洗礼之后,我慢慢体悟出来的心得,在此时与科斯托兰尼书中所传达的智慧重新比对,是那么令我感动的相近以及相互辉映!彷佛他重现在我眼前,和我一起对着许多经典话语齐声念着一样的感动。

  首先,科斯托兰尼最受广大投资人喜爱的一个经典智慧,就是经济发展和股市的关系:有一个男子带着狗在街上散步,像所有的狗一样,这只狗先跑到前面,再回到主人身边,接着,狗又跑到前面,看到自己跑得太远,又再折回来,最后,他俩同时抵达终点,男子悠闲地走了一公里,而狗则来来回回走了四公里──男子就是经济,狗则是证券市场。我的读者一项最喜欢看我发表「未来三个月(或六个月)走势预测分析」,因为我总是可以把趋势和转折,也就是整条路径做预测性的描绘,而其中运用了一个很重要的逻辑,就是在于「狗和主人」的关系,股价的基本趋势,是和经济的基本面相对应,然而,在股市的前进过程当中,总是因为人性的贪婪与恐惧而导致超涨和超跌的状况,因此,只要能够掌握住经济的基本趋势、再加上人们对于贪婪与恐惧的过度反应,自然就可以产生一条完美的预测路径。

  另一个属于科斯托兰尼的真知灼见,是「行情=资金+心理」,这个概念让我用在分析全世界大多数的股市、债市、黄金、能源、房价等等领域时,能够八九不离十的了然于胸。资金等于货币供给,而在极短期内、投资标的供给量几乎没变的状况下,只要市场上游资变多,那么过多的资金去追逐固定之标的,标的价格也当然就会水涨船高。我也常把这个现象比喻为「潮汐」,只要全球主要央行持续的宽松货币政策没有转向,那么资金的潮汐就会把全球主要股市的价格向上推高。

  我最喜欢的另一个科斯托兰尼的智慧,就是「2X2=5-1」,也就这么一个简单的公式,已经把股市的真实样貌给看透了、说清了!因为股市总是会在各个面向一齐转为正向时,超涨过头,然后再用崩跌的方式修正到合理的水准。这个现象不仅仅是在台股、全世界的股市,甚至大多数的金融资产价格都是适用的。

  至于科斯托兰尼所使用的市场研判方法,并不是一般散户所谓的短线投机交易者在看的技术指标、线图,而是以总体经济面的相关数据为主:包括政府政策、货币供给、利率、景气循环、国际贸易、通货膨胀率、企业获利等等,这些都是属于总体面或基本面的,事实上,科斯托兰尼并不认同技术分析可以帮助投资人获利,他说:「图表可能赚钱,但肯定赔钱。」因为他认为最好的看盘周期是以「周」为单位,按照趋势做为进退依据,不同于每天追着市场涨跌的群众心理,随高低起伏而起舞。这和我常说的「潮汐大过波浪、又大过涟漪」道理相通,科斯托兰尼眼中的投机家,是有远见的战略家,将眼光放在潮汐(趋势)的研判上,而不是涟漪。

  最后,尽管科斯托兰尼年轻时曾在放空交易领域赚到大钱,然而晚年最后选择与群众为伍,在巴黎的咖啡馆中,无偿的为社会大众讲授投资知识与经验,并解答听众在投资上的各种疑问,受到社会各阶层的喜爱,我想,他给了台湾市场上成功交易者一个很好的典范,他亲身证明,强者不一定是孤独的,只要愿意伸出双手拥抱世人,人生可以过得更具意义、更丰足。这就和我在《高手的养成--股市新手必须知道的3个祕密》书中所说的:「如果你将自己的目标,设定在『我一辈子要赢多少人』,或者『我一辈子要赚多少钱』,老实说,我很少看到这些人最终是快乐的……;如果你将自己的目标,设定为『我一辈子要帮助多少人』,那么这样的人生是充满喜悦、希望、满足的,每天巴不得快快起床,人生有意义、有成就感多了。」

  愿善良、智慧与你我同在!
 

文/安纳金(《高手的养成》、《高手的养成2》、《散户的50道难题》畅销作者)


推荐序

享受历久弥新的投资宝典


  在接到《商业周刊》邀请我为一位犹太裔投资大师安德烈.科斯托兰尼写推荐序时,我的心便神游到另一位亦为犹太裔、背景相似的管理大师——彼得.杜拉克。杜拉克在哲学、艺术甚至是科学上都有相当程度的涉猎,使他的授课方式异于其他学者。其丰富的知识背景,以及历久不衰的管理思维,更让他成为当代不朽的管理思想大师。科斯托兰尼亦有丰富的人生阅历,他因缘际会接触股票后,便开始对变幻莫测的股票市场深深着迷。即使经历过两次破产,仍能从经验中学习并坚守自己独到的信念。科斯托兰尼曾说「投机者要提得起、放得下」,我想这就是让他成为在投资界屹立不摇典范的原因。

  虽然科斯托兰尼将自己比喻为「投机者」,但在我心中他更像一位投资的「哲学家」,将其一生学习到的经验,用浅显易懂的比喻,像是说书人一般,带领投资人进入色彩斑斓的投资世界。书中除了基础的投资观念,在第一章科斯托兰尼便开门见山提出对金钱的看法,我认为这与华人社会较为保守的金钱观十分不同。他在书中提到「百万富翁是指不依赖任何人,以自己的资本,能满足自我需求的人」,这点与拙作《关于人生的七项财务思考》中谈到的「获得财务上的自由」观念契合,但更重要的一点是在追求财富的过程中,也不应被金钱所奴役,「不应跟在金钱后面跑,而是要面对金钱」。

  书中最让我印象深刻的,便是科斯托兰尼生动地以牵着狗在街上散步的男子,来比喻经济活动与证券市场间的关系。男子代表经济,狗代表证券市场,在散步的过程中,狗时而往前跑领先男子,时而又回到男子身边,「长远来看,就像经济和证券市场的发展方向相同,但在过程中,却有可能选择完全不同的方向」。我认为这对于投资人来说是相当重要的观念,即使长期趋势相同,在投资时我们仍须考量其他因素,也就是在书中提到的「货币+心理=趋势」,当然这当中最难预测的便是心理因素。

  科斯托兰尼也以其丰富的投资经验,将投资者分成「固执的投资者」及「犹豫的投资者」。他认为一位固执的投资者须具备四种要素——「金钱、想法、耐心、运气」,这四种要素环环相扣且缺一不可。一位投资者除了有足够的资本外,在投资时还要有独立思考能力,耐心等候时机,再加上一点运气,才能成为固执的投资者。我认为其中最重要的便是「耐心」,因其考验着投资者的投资信念,当市场与其信念背离时,投资者是否有足够的心理强度去承受,便是固执的投资者与犹豫的投资者间最大的差异。


  另外,我认为书中的「科斯托兰尼的鸡蛋理论」也值得读者细细阅读咀嚼。科斯托兰尼将市场划分成「修正阶段、调整或相随阶段、过热阶段」三阶段,并将各阶段加入市场的投资者心理做精准的分析。即便本书已出版超过十八年,其理论仍可作为投资者在进入市场前,了解市场概况的重要依据。我除了自身多年的投资实务经验,也从科斯托兰尼的著作中受益良多。

  虽然科斯托兰尼不像巴菲特拥有丰厚的资本、也不像索罗斯有坚强的研究团队,但其在投资市场的领导地位,却也因此显得更为突出。尽管现今经济发展与科斯托兰尼所处的时代背景已有很大的不同,过去人们看重的是百货业、制造业,而现今人们谈论的是大数据、AI;即便又一个十八年过去,此书的投资基础观念,仍是投资者在混乱的市场中重要的一盏明灯,历久而弥新。除此之外,科斯托兰尼也将自身的人生哲学隐含在其著作中,而这也影响了我的投资理财哲学观,包含持续学习、不要停止投资自己、审慎运用财务杠杆并且建立分散风险的观念,所以我非常有信心,读者阅读后必能有所收获。


文/谢剑平(台湾科技大学财务金融所教授、前中华电信财务长)

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